除对机构的公开争夺外，本报记者9月1日了解到，陈晓方面还有一个持股比例接近5%的庞大的隐形军团。

陈晓目前拥有国美电器的1.38%股权和2200万股期权外，还有去年7月宣布馈赠其女儿陈叶的7000万（0.5%）股，而此前也已将手中永乐50名员工的代持股分给了这些永乐旧部，这一部分股权的比例达到3.7%。

据本报记者了解，包括陈叶和其他50名永乐员工都参与了去年8月初的供股，这意味为陈晓的一致行动人持股比例达到5.7%，如果再加上贝恩转股后的10.81%的比例，双方的联合比例已经达到16.5%。

消息人士还表示，“目前大摩和摩根大通都已经明确表达了支持董事局的态度，如果加上两者的比例17.33%的股权，董事局一方的持股比例已经达到33.83%，显然已经与黄光裕家族非常接近。”

根据彭博资料，国美的大股东除摩根大通、大摩、富达基金之外，持股量超过一亿股的股东，仅得五家投资机构，当中包括Vanguard group、Schroder Investment Mgmt、Fortis Investment Management、Blackrock Fund Advisors，以及Artio Global Management，显然这些机构都是黄光裕家族和国美方面争夺的对象。

不过消息人士表示，黄光裕家族此前增持的确是二级市场增持，这意味着并没有大的持股机构退出，而一些公众股东则为了规避风险选择短期离场，显然这为双方吸收筹码都提供了机会。

对于国美电器董事局来说，除了争取机构的支持外，还有一张牌可以打，那就是争取供应商对于增发的支持。

有供应商高管告诉本报记者，“如果国美电器董事局可以保证在股东大会上通过增发来让黄光裕家族出局，而且可以保持国美长期运营稳定，这是供应商都愿意看到的，显然也有供应商愿意通过参与增发来获取利益并稳定与国美的合作关系。”

在这位高管看来，陈晓等国美管理层过于重视机构投资者，忽视了与供应商的沟通，同样存在问题。

21世纪经济报道