乳业上下游“一起发财”中国进入高价奶时代

张志伟

[ 蒙牛特仑苏有机纯牛奶6元多一盒(250毫升)，该款产品的原奶采购均价为4~5元/公斤，一公斤原奶可以生产四盒，每盒的原奶成本仅为1元多，不会超过2元 ]

上半年，高奶价不仅给靠挤奶营收的上游乳企带来福利，以原奶为原料的下游乳企也赚得盆满钵满。

截至目前，乳企半年报纷纷亮相，现代牧业(01117.HK)、原生态牧业(01431.HK)和中国圣牧(01432.HK)3家上游乳企，以及伊利股份(600887.SH)、蒙牛乳业(02319.HK)、光明乳业(600597.SH)和三元股份(600429.SH)4家下游乳企“一起发财”，共赚了47.81亿元。

因为饲料成本增长，原生态牧业方面表示：“我们能够将部分成本增幅转嫁给(下游)客户。”而处于下游的伊利股份方面则将利润增长主要归于“产品结构持续升级、去年下半年产品售价调整”。

一位资深乳业专家向本报记者分析称，“原料奶成本在终端产品价格中的占比只为一半左右，其他还包括包装、营销、人工等其他因素。”比如，蒙牛特仑苏有机纯牛奶6元多一盒(250毫升)，该款产品的原奶采购均价为4~5元/公斤，一公斤原奶可以生产四盒，每盒的原奶成本仅为1元多，不会超过2元。

随着原奶价格今年上半年出现拐点，伊利、蒙牛等下游乳企开始囤货备战，根据半年报披露的数据，截至6月30日，伊利的存货为50.9亿元，较年初增长38.2%；蒙牛存货为44.6亿元，与年初相比增长72.9%。

上下游齐赚

事实上，去年下半年以来的“奶荒”福利已经不再那么丰厚，继去年12月国内生鲜乳均价涨到4.7元/公斤后，今年2月份以来已经出现拐点，中国奶业协会最新数据显示，内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价“破4”后，8月份第2周已经跌至3.95元/公斤。不过相比新西兰方面目前的2.74元/公斤，国内目前奶价仍处于较高水平。

中国乳制品工业协会名誉理事长宋昆冈日前表示，奶源缺、奶价高将是困扰我国乳业发展的根本问题，短期内很难得到彻底解决，“我国已经进入世界高奶价行列”。

作为靠出售原奶为主要收入的上游乳企，显然希望这种局面持续下去，因为高奶价给他们带来了实实在在的好处。半年报显示，现代牧业上半年实现营收25.85亿元，同比增长86.2%；净利润为5.23亿元，同比增长240.6%。原奶销售均价为5.15元/公斤，同比增长19.8%；奶牛养殖业务毛利率同比提高12.7个百分点至38.1%。“受原料奶供不应求的市场影响，公司原料奶平均售价上涨。”现代牧业方面对此解释称。

此外，原生态牧业和中国圣牧上半年净利润分别取得150%和171.5%的同比增长，原奶业务整体毛利率均维持在47%的高水平上，同比分别提高7.8个百分点和12.9个百分点。原生态牧业方面分析称：“未来，国内居民人均收入及消费水平持续提升，以及对健康日益关注，将不断提升对优质原料奶的需求。”

本报记者了解到，飞鹤、蒙牛、光明和伊利是今年公司的四大客户。其中，飞鹤和蒙牛均向原生态牧业采购优质原料奶，用于生产高端乳品。

东方艾格乳业首席分析师陈渝昨日向本报记者分析称：“资源约束和养殖业水平低是决定目前中国原奶价格高的主要因素，不过目前国内原奶价格处于下滑通道，这将会触碰养殖企业的底线，谨防散户杀牛以及大面积退出的恶果。”

而这种担忧早就在乳业上游得到印证，日前一位养殖企业高管对于原奶价格滑落局面称，不可能一直跌下去，否则奶农就不干了。

原奶价格的波动，意味着下游乳企的原料成本压力也有所变化。通过调整产品结构和价格调整，下游乳企也在消化国内高奶价。

上半年，伊利股份和蒙牛乳业分别实现营收272.86亿元和258.36亿元，分别同比增长13.59%和25%；净利润分别为22.93亿元和10.49亿元，分别同比增长31.93%和39.9%。

昨日，伊利方面相关负责人向本报记者称：“目前伊利自控奶源达到95%，受到原奶价格波动的影响较小。此外，伊利花在每一包牛奶的广告费，连续几年都在下降。”

蒙牛半年报显示，如果不含雅士利，业绩增长幅度为17.5%，并称“期内公司继续深化内部结构调整，精简产品结构，使得资源能有效聚焦在主打产品上”。收入增幅贡献较大的产品为特仑苏、未来星等产品。

此外，光明乳业上半年净利润同比增长41.48%至2.09亿元，增速比较亮眼；三元股份上半年也艰难实现扭亏，净利润为1.79亿。

应对高奶价

去年下半年“奶荒”带来的原奶价格走势变化，是经济周期性的一种表现，影响了乳业上下游。

根据对全国14个省(区、市)300多个规模化奶牛场监测，2013年1月生鲜乳平均价格为3.75元/公斤，而到了12月份就涨到了4.7元/公斤，涨幅高达25.3%。而根据国际奶业经济学会公布的数据，2013年全球原奶平均价格折合人民币为3.08元/公斤，新西兰平均收购价格仅为人民币2.83元/公斤。

对此，宋昆冈日前在中国乳制品工业协会年会上表示，产品生产成本持续走高，受到国际市场影响越来越大，部分产品已经失去了竞争力。

陈渝认为，散户可以以“小投入、小产出”的节奏小步慢跑，但是规模化的奶牛养殖企业则只能高举高打，这就会导致生产效率低下。“饲料价格不便宜，且懂点技术的工人又都不甘愿留在养牛场，导致人力成本也很大，这都推高了原奶成本和价格。”

不过他分析称，今年上半年原奶价格已经出现拐点，但毕竟还处于一个较高的水平，而这将是接下来乳业长期面对的事实。“不过终端价格的调整也不是惯用手法，因为消费者不傻，国际市场的乳品也以性价比优势填补国内市场，因此涨价空间有限。”

随着国内原奶价格出现拐点，伊利、蒙牛等企业的存货明显攀升。半年报显示，截至6月30日，伊利的存货为50.9亿元，与年初36.83亿元相比增长38.2%；蒙牛存货为44.6亿元，与年初25.8亿元相比增长72.9%。伊利方面昨日对此向本报记者回应称，“原辅材料自4月份开始下降，公司提前采购一些原材料，为下半年做准备”。

三元股份副总经理吕淑芹日前在接受记者采访时回应称，公司对此采取多种措施来消化原料成本：一是研发并推出高附加值的功能产品，科学转移部分原料奶成本；二是对老产品升级换代，提高产品性价比，良性分担成本；三是全面提升公司整体运营水平，合理降低生产运营成本。

随着奶价的回落，乳企的生产积极性明显有所提高。国家统计局最新数据显示，7月份我国乳品产量为222.9万吨，同比增长2.21%，液体乳产量199.7万吨，同比增长1.95%。值得关注的是，今年上半年各月的产量数据同比均为下跌，但7月份乳制品和液体乳产量全部转为增长，累计产量同比跌幅缩小。

“7月份乳制品产量的增长与各乳企的促销有一定关系，随着乳制品消费旺季的到来，乳制品累计产量有望在1~2个月内实现增长，而全年产量也将保持增长势头。”中国奶业协会对此分析称。

来源：第一财经日报